昨天冲刺完月度业绩，接下来进入十一月第一天，我们想一想接下来该做些什么？

　　我觉得11月最重要的就是做年度总结和明年规划。

　　今天和大家分享一些大师、高人是如何总结的。

　　在年度总结中，重要的不是回顾业绩，而是反省错误。

　　核心有两点：

　　1、对待成功和错误的态度。

　　2、对成功和错误进行正确的归因。



　　对待成功，有人沾沾自喜、有人谨慎谦虚。

　　但容易被忽略的，是我们面对错误的态度，比如说一笔带过，或者归罪于宏观环境、行业不好。

　　还有一种更恐怖的事情，就是把错误遗忘掉。

　　这种情况不只是大部分人会出现，大师也会，这是人性普遍的弱点。

　　投资市场最容易体现出人性的弱点，因为投资越来越“简单”了，手机上按几下，就完成一笔买入交易，再按几下，又完成一笔卖出交易。

　　但是这种看似简单的赚钱买卖，它考验不只是专业能力，而是人性。

　　芒格在股东会中分享：大多数人，善于选择性遗忘自己的错误。

　　芒格和巴菲特几个人坐在一起，芒格提议说，我们每个人说出自己最严重的错误。

　　当时在场的人，可以说都是成功人士，但每个人毫不费力地说出了自己犯过的严重错误。

　　只是，芒格说当时说的是什么，我现在已经想不起来了。

　　不是装，而是真的忘了。

　　但是别人说的错误，芒格倒是一字不差地全都记得。

　　这是人类的一个心理缺陷，自己觉得丢脸的事，总是忘得很快。

　　就像芒格记得别人的错误，而忘记自己的错误，这就是人性的弱点。

　　所以芒格在《穷查理宝典》中，用一章总结了一门【人类误判心理学】，有兴趣的朋友可以看看。

　　芒格说他很敬佩强生公司，有一种难能可贵的复盘机制。

　　每过几年，它都把过去一段时间做过的并购拿出来，一个一个复盘。

　　复盘内容是：原来的业绩预测是否实现了？原来的收购逻辑是否成立？当初主张进行收购的经理人要到场，亲自参与复盘。



　　我最近也在做年度总结，在复盘思考过去十五年里，四波跌幅超过40%的熊市。

　　2008年、2010年、2015年和2021年，其中2008年跌幅最大，超过70%。

　　在前面两波大跌中，我都完美躲过，并在全网各大媒体中留有记录。

　　但是在后面两波就不是很完美，是不是因为最近十年学习巴菲特的长线投资情结太重了，有没有犯了教条主义？

　　巴菲特模式是否适合中国股市特色？中国特色价值投资又是如何呢？下一波牛市来临，如何去避免犯错呢？

　　这是我在思考总结的问题。

　　大多数人都习惯性遗忘自己的错误，但我们需要唐太宗身边的谏官魏征，巴菲特身边的芒格，徐小平身边的王强。

　　想一想你身边有没有提醒你错误的人，还是一堆职业笑容和捧你的人？

　　这也是芒格成功的四大秘诀之一：自我否定。

　　即使是巴菲特这样的投资大师，也难免投资决策的失误。

　　我分析过巴菲特买的80多家公司，有成功的，像苹果、可口可乐、盖可保险公司等，还有买错的，像IBM、通用电气、航空股等等。

　　还有他经常说过，但是没有买的股票。

　　我梳理巴菲特有四类投资，其中有两类错误：

　　1、看对，买了。苹果、可口可乐、盖可保险公司；

　　2、看对、错过。亚马逊；

　　3、看错、买了。IBM、通用电气；

　　4、看错、买了，后来又扭转乾坤。伯克希尔。

　　像亚马逊的商业模式和创新能力，给巴菲特留下了深刻印象，但他认为亚马逊的股价过高，没有合适的投资机会。

　　这和巴菲特一直不太愿意使用电脑有关，就算是比尔盖茨亲自教他，都不愿意使用。

　　所以，他对亚马逊的商业模式和竞争优势判断失误，过于关注短期内的价格估值，忽略了公司的长期价值。

　　在2015年伯克希尔哈撒韦股东大会的问答环节中，现场观众提问：巴菲特，你最难忘的错误是什么？

　　巴菲特回答说，“我在九十年代中期，支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂，戴克斯特鞋厂。我在当时是以股权形式支付，就是以伯克希尔公司的股票换对方公司的股权，现在这批股票价值60亿美元。

　　可以说，几乎任何时候通过发行股票来收购，都是一个错误。有时候我们太过谨慎，但是我宁可谨慎一百倍，也不想有1%的不小心。”

　　巴菲特分析主要错误原因是，评估过的持久竞争优势在几年内就消失了，这项投资是他所做的最糟糕的投资，导致股东损失60亿美元。

　　巴菲特收购的伯克希尔公司，原来也是从事纺织服装的，跟鞋厂一样，受到制造业迁移到东南亚、中国后走向衰败，失去了原来的持久竞争优势。

　　从这两个公司投资失败，我们可以看到巴菲特，是属于擅长投资长期不变的业务和公司，一旦出现变化，就歇菜了。

　　但巴菲特和芒格也找到了应对的方法，就是把现金流通过投资，转移到其他优秀行业龙头公司。

　　伯克希尔公司、每日邮报成功转型，后来还活到老、学到老，80多岁主动学习iPad这些电子产品，重仓买入苹果公司，带来千亿美元的投资收益，成为他们最赚钱的公司。



　　总结今天的分享，我们从两个角度看到巴菲特、芒格如何做总结：

　　1、面对错误的态度，大多数人善于选择性地遗忘自己做过的错误，你身边需要一位谏官提醒你，这也是芒格成功的四大秘诀之一：自我否定。

　　2、在分析错误中找到核心的底层原因。

　　像在2023年美的股东会上，方洪波董事长也剖析公司，其实不擅长做快速变化的产品，不如果断砍掉。

　　巴菲特、芒格也会从错误中改变，从擅长投资不变的行业，到转型投资变化的行业，这对任何人都是一个很大的挑战。

　　我们过去二十年的技术浪潮，从电脑PC、到手机MC、云计算、人工智能和短视频，有人踏对了节奏，但是很多人一个接一个错过。

　　如果一个人、一家企业错过一个浪潮可以理解，因为上一个浪潮成功，往往会成为踏上下一个浪潮的锁链。

　　但是，如果连续错过两个以上浪潮，企业和个人就基本上没戏了，营收下降、持续亏损、现金流枯竭、人才流失，公司就基本上走向衰落。

　　如果你身处快速变化的行业，大家可以对比一下，你错过了什么？错过了几个？